投资策略

Investment Strategy


01

价值投资

一家在权益投资领域优秀的公司,一定是以价值投资的角度去看整个A股市场,长期而言股票的价格反应了公司本身的价值,因此研究重点在于发现公司的合理价值而非去参与市场博弈、短期炒作。


个股估值扩张或收缩不可避免,但对于基金经理而言,公司业绩应当是关注的核心。将全市场长期股价表现较好的个股放在一起来观察会发现,股价涨幅较大的个股普遍呈现出业绩增长的特征。


以中长期视角选择可持续增长的个股,深度研究,长期持有。


02

精选个股


合理的安全边际

• 选择估值与成长性相匹配的企业

• 拒绝短期诱惑

• 对宏观环境的适时判断



长期的行业赛道

• 行业格局

• 产业链

• 行业壁垒  

• 发展阶段

• 政策支持

• 尊重周期的力量



优秀的商业模式

• 业绩持续增长,三五年内能够较高增速

• 经过时间的推移,与竞争对手拉开距离

• 有创造力的管理团队、合理的股权架构、良好的企业文化


03

可转债

可转债本质是债券,具备到期还本付息的固收属性,同时叠加了转换为股票的期权,股价上涨时,期权带动转债价格上涨,下修条款等特殊的条款使得正股价格大幅下跌的情况下,可通过调低转股价格来保护可转债持有人利益。


长期来看,可转债投资收益不逊于股票,同时波动性介于股票和债券之间,风险收益比相对股票和债券而言有巨大优势,在不同类别的典型市场中,相对权益市场,中证转债均表现出了“能涨、抗跌”的特征。


可转债的投资方法包括择时、基本面择券、套利交易、下修博弈等,综合考虑公司基本面和可转债的相对估值,可转债与股票相结合,能够提升基金组合对不同市场的适应能力,获得更稳健的长期回报。


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